Nvidia

Nvidia diseña GPU, unidades de procesamiento gráfico, y el software que se ejecuta en ellas. Fundada en 1993 para hacer chips de videojuegos, descubrió un segundo uso decisivo: las GPU son excelentes para los cálculos paralelos que mueven la inteligencia artificial. Hoy vende los chips de centro de datos (series H100 y Blackwell) que entrenan casi todos los grandes modelos de IA, sus tarjetas GeForce para jugadores y su plataforma de software CUDA. Diseña los chips, pero no los fabrica: eso lo hace TSMC en Taiwán.

Porque el auge de la IA depende físicamente de sus chips. Entrenar grandes modelos de IA exige una potencia de cálculo paralelo enorme, y las GPU de centro de datos de Nvidia son la referencia, con diferencia. Cuando Microsoft, Google, Meta, Amazon u OpenAI gastan decenas de miles de millones en infraestructura de IA, gran parte va a Nvidia. Esa demanda llevó su valoración por encima de los 3 billones de dólares, brevemente entre las más altas del mundo. Si ese nivel es sostenible es justo lo que divide a los inversores.

Nvidia cotiza en bolsa (Nasdaq: NVDA), así que la poseen sus accionistas. Los mayores son inversores institucionales, fondos indexados como Vanguard y BlackRock, más que una sola persona. El cofundador y consejero delegado Jensen Huang tiene una participación personal significativa (un pequeño porcentaje), enorme en valor pero lejos del control. No hay empresa matriz: Nvidia se posee a sí misma en sentido corporativo.

Jensen Huang es el cofundador y CEO de Nvidia, en el puesto desde que la creó en 1993, una permanencia rara en la tecnología. Reconocible por su chaqueta de cuero negra y su reputación de ingeniero práctico, impulsó la apuesta de que las GPU importarían mucho más allá de los videojuegos, una apuesta que definió la era de la IA. Hoy es una de las mayores fortunas del sector, casi por completo a través de su participación en Nvidia.

Es una pregunta que solo tú y un asesor financiero podéis responder, esto no es consejo de inversión. Los hechos: Nvidia ha logrado un crecimiento extraordinario por la demanda de IA, pero la acción cotiza cara, lo que significa que buena parte del crecimiento futuro ya está en el precio. Riesgos que los analistas citan a menudo: una desaceleración del gasto en IA, la competencia de AMD y de clientes que diseñan sus propios chips, y la dependencia de TSMC y de unos pocos grandes compradores. Alta recompensa con alta volatilidad.

Los modelos de IA se componen de miles de millones de cálculos simples que pueden ejecutarse a la vez, y las GPU están diseñadas justo para ese trabajo masivamente paralelo, a diferencia de los procesadores tradicionales (CPU), rápidos pero en secuencia. La ventaja de Nvidia no es solo el hardware: su plataforma de software CUDA, construida durante más de 15 años, es para lo que está escrita la mayoría de los frameworks de IA. Ese «foso» de software explica por qué a los rivales les cuesta desplazarla aun con chips competitivos sobre el papel.

Ambas diseñan GPU, pero Nvidia domina el mercado de IA en centros de datos mientras que AMD ha sido históricamente más fuerte en videojuegos con buena relación precio/rendimiento y en CPU. Las GPU de centro de datos de AMD (línea Instinct) son un retador real y mejoran rápido, pero el ecosistema CUDA y la ventaja en IA dan a Nvidia una gran delantera en ese segmento concreto y muy lucrativo. En tarjetas de juego de consumo, la competencia es mucho más directa, en rendimiento y precio.

No es un monopolio legal, pero tiene una posición dominante, a menudo estimada por encima del 80%, en el mercado de GPU para IA en centros de datos, lo que ha llamado la atención de los reguladores en EE. UU., la UE y China. El dominio no es ilegal de por sí; la vigilancia se centra en si usa prácticas como la venta conjunta o la asignación de suministro para asegurar esa ventaja. Hay competencia (AMD, chips propios de Google, Amazon…), pero su combinación de hardware y software CUDA la mantiene muy por delante.

Nvidia es «fabless»: diseña los chips pero subcontrata la fabricación, sobre todo a TSMC (Taiwán), con el empaquetado avanzado y la memoria de socios como SK Hynix. Por eso el suministro de Nvidia, y de toda la industria de la IA, es tan sensible a la capacidad de TSMC y a la tensión geopolítica en torno a Taiwán.